基于2013年牛市，分析师：散户尚未完全进入比特币周期，年底25

比特币价格在不到一周的时间里从2.$90,000飙升到$40,0002013年比特币购买方法，正如许多分析师声称它比预期提前几个月进入熊市一样，智通财经APP已经学会美元，清算空头头寸价值更高超过 10 亿美元。币圈分析师表示，本轮比特币牛市周期表现与2013年周期类似，但波动性减弱、收益趋平的短期预期仍在发挥作用。

比特币网络健康状况正在改善

比特币的中后期周期的特点是散户投资者的参与。图 1 是散户投资者（即散户投资者或持有少于一枚硬币的人）购买的比特币总量的热图。分析师指出，最近的空头挤压导致大量散户买盘，但与 2017 年市场周期的顶部相比，这算不了什么。结论是散户投资者尚未全部进入该市场，这表明比特币尚未接近顶部这通常标志着牛市的结束。

图一

哈希率正在乐观地上升。哈希率是指用于在网络上挖掘比特币的整体计算能力。在中国禁令之后，哈希率大幅下降至 2019 年的水平。那是因为最近的禁令导致大量矿工离开中国，进入美国、哈萨克斯坦等全球政策相对宽松的司法管辖区。图 2 显示了按国家/地区划分的全球哈希率份额。自 2020 年 1 月以来，中国的算力已经从 72.7% 下降到 46.0%。与此同时，美国算力占比从3.4%提升至16.8%。

图2

虽然价格和哈希率正相关，但相关性不等于因果关系。这些确切的关系对于价格是否遵循哈希率或其他方式，或者有不同的意见有待商榷。无论如何，随着几家矿工下线，算力管辖区的全球重组对整个市场不利，并造成更高程度的不确定性。然而，如下图所示，哈希率正在恢复，并可能在 6 月底触底。矿工正在重新启用新司法管辖区的矿工，网络将在新布局下照常运行。分析师表示，哈希率的下降已经结束，价格将在未来几个月恢复到历史新高。

图 3

比特币价格走势历史重演？

在价格和周期长度方面，比特币目前的加密货币牛市表现出与 2013 年周期惊人相似的特征。图 3 是当前比特币价格和 2012-2013 年价格趋势的叠加图，分析师指出，到今年年底比特币可能突破 2 美元5.60,000 美元。

图 4

图 4 显示了 2013 年比特币的价格走势，包括日期和百分比。甚至出现顶部、盘整、底部和复苏的月份都与 2021 年完全相同。2013 年 4 月，比特币在当地达到 255 美元的高位，7 月跌至 66 美元，12 月达到 1,150 美元。 2021 年 4 月，本地价格高达约 6.$40,000。分析师认为，7 月的 90,000 美元将是价格的底部，牛市周期将延续到 2021 年第四季度。

图 5

不过，分析师预计峰值不会是图 1 中所示的 25.6 万美元。 2013 年，比特币在周期中期暴跌了 70% 左右，这次是 55%。随着比特币被越来越多的人接受，其波动性趋于平缓。随着各国采用比特币作为法定货币，对冲基金、保险公司和投资银行也参与其中，比特币的市值和投资者规模不会像 2013 年那样小，导致价格大幅波动。

在过去的两个牛市中，比特币在减半后达到了约 70,000 个区块的峰值，这将是 9 月份的历史新高。不过，这两个峰值分别发生在 11 月和 12 月，这可能表明，与任意的整体回报指标相比，更多的税收和投资组合再平衡正在推动熊市。此外2013年比特币购买方法，随后的每个牛市的回报都低于前一个，这意味着 8.$80k-$150k 的回报比仅将 2013 年的数字插入 2021 年的图表要好得多。现实。

比特币正在崛起

首先，比特币刚刚连续 10 天上涨。这在比特币的历史上只发生过五次。如下图所示，此后 60 天的平均表现超过 100%，而比特币在事件发生后 30 天实现了 100% 的正回报。许多因素表明，与 2013 年类似，周期中期出现强劲修正。

图 6

此外，比特币在很多方面都类似于市场商品。采矿业集中在能源成本最低的国家，正如全球劳动力集中在亚洲或中美洲一样。比特币只是一个分布式账本，无需中央机构的许可或信任即可验证所有交易。比特币将继续提供区块奖励并验证交易。比特币矿工搬到新的司法管辖区，他们的采矿设备被重新安装，比特币网络继续照常运行。